Comprar back stock options

Duas maneiras de vender opções.
Em contraste com as opções de compra, vender opções de ações vem com uma obrigação - a obrigação de vender o capital subjacente a um comprador se esse comprador decidir exercer a opção e você está "atribuído" a obrigação de exercício. As opções de "venda" são muitas vezes referidas como opções de "escrita".
Quando você vende (ou "escreve") uma Chamada - você está vendendo um comprador o direito de comprar ações de você a um preço de exercício especificado por um período de tempo especificado, independentemente de quão alto o preço de mercado do estoque pode escalar.
Chamadas cobertas.
Uma das estratégias de escrita de chamadas mais populares é conhecida como uma chamada coberta. Em uma chamada coberta, você está vendendo o direito de comprar um capital próprio que você possui. Se um comprador decidir exercer sua opção de comprar o patrimônio líquido subjacente, você é obrigado a vender para eles no preço de exercício - se o preço de exercício é maior ou menor do que seu custo original do patrimônio líquido. Às vezes, um investidor pode comprar uma equidade e simultaneamente (ou escrever) uma chamada no capital próprio. Isso é referido como "comprar-escrever".
Exemplos: você compra 100 ações de um ETF em US $ 20 e imediatamente escreve uma opção de Call coberta a um preço de exercício de US $ 25 por um prêmio de $ 2. Você aceita imediatamente $ 200 - o prémio.
Se o preço do mercado da ETF permanecer abaixo de US $ 25, a opção do comprador expirará sem valor e você ganhou o prêmio de $ 200. Se o preço do ETF subir acima de US $ 25, você terá que vender seu ETF e perderá sua valoração positiva acima de US $ 25 por ação. Ou, você pode fechar sua posição comprando uma opção no mesmo ETF com o mesmo preço de exercício e vencimento em uma transação de fechamento para, pelo menos parcialmente, reduzir uma perda potencial.
Chamadas descobertas.
Em uma chamada descoberta, você está vendendo o direito de comprar um capital próprio que você realmente não possui no momento.
Exemplos: você escreve uma chamada em um estoque por um prêmio de US $ 2, com um preço de mercado atual de US $ 20 e um preço de exercício de US $ 25. Mais uma vez, você recebe imediatamente $ 200 - o prémio.
Se o preço das ações permanecer abaixo de US $ 25, a opção do comprador expira sem valor e você ganhou US $ 200. Se o preço da ação subir para US $ 30 e a opção for exercida, você terá que comprar 100 ações do estoque no preço de mercado de US $ 30 para atender sua obrigação de vendê-lo em US $ 25. Você perde US $ 300 - a diferença entre o custo total de US $ 3.000 para o estoque, menos o produto de US $ 2.500 da venda de ações exercidas e o prêmio de $ 200 que você aceitou para vender a opção.
Como demonstra este exemplo, a gravação da chamada descoberta traz risco substancial se o preço da equidade aumentar acentuadamente.
As informações acima sobre opções de compra e venda são projetadas apenas como um breve guia sobre as opções. Informações adicionais e importantes podem ser obtidas no site de educação para investidores do Conselho de Indústria de Opções: optionseducation.
Obter Opções Quotes.
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Comprar de volta.
O que é um "buyback"
Uma recompra, também conhecida como recompra, é a compra por uma empresa de suas ações em circulação que reduz o número de suas ações no mercado aberto. As empresas compram ações por diversas razões, de modo a aumentar o valor das ações ainda disponíveis, reduzindo o fornecimento delas ou eliminando ameaças por parte de acionistas que possam estar buscando uma participação de controle.
BREAKING Down 'Buyback'
Outro motivo para uma recompra é para fins de compensação. As empresas freqüentemente atribuem seus funcionários e gerentes com recompensas de ações e opções de ações; para vencer nas ações e opções, as empresas compram ações e as emitem para funcionários e gerentes. Isso ajuda a evitar a diluição dos acionistas existentes. Os investidores ativistas também podem argumentar para as recompras quando as ações de uma empresa não se realizaram de acordo com o mercado maior ou com sua indústria.
Como as empresas realizam uma recompra.
Os reembolsos podem ser realizados de duas maneiras:
1. Os acionistas podem receber uma oferta pública em que tenham a opção de apresentar, ou licitar, uma parcela de todas as ações ou todas elas dentro de um determinado prazo e um prêmio para o preço atual do mercado. Este prémio compensa os investidores para oferecer suas ações em vez de manter-se a eles.
2. As empresas compram ações de volta no mercado aberto durante um longo período de tempo e podem até ter um programa de recompra de ações esboçado que recompra ações em determinados momentos ou em intervalos regulares.
Uma empresa pode financiar a sua recompra assumindo dívidas, com caixa em dinheiro ou com o fluxo de caixa das operações.
Exemplo de uma recompra.
As ações de uma empresa apresentaram desempenho inferior às dos seus concorrentes, embora tenha tido um bom exercício financeiro relativamente bom. Para agradar os investidores de longo prazo e fornecer um retorno para eles, anuncia um novo programa de recompra de ações que recomprará 10% de suas ações em circulação ao preço de mercado atual. A empresa teve US $ 1 milhão em resultados distribuídos por mais de 1 milhão de ações, equivalentes ao EPS de US $ 1,00. Com um P / E de 20, as ações negociadas em US $ 20. Tudo mais igual, 100.000 ações seriam recompradas e o novo EPS seria de US $ 1,11, ou US $ 1 milhão em lucro espalhava mais de 900.000 ações. Em um P / E de 20, as ações negociariam 11% para US $ 22,22.

Retenção de estoque: repartição.
Há várias maneiras pelas quais uma empresa pode devolver riqueza aos seus acionistas. Embora a avaliação do preço das ações e os dividendos sejam as duas formas mais comuns de fazer isso, existem outras maneiras úteis, e muitas vezes ignoradas, para que as empresas compartilhem suas riquezas com os investidores. Neste artigo, analisaremos um desses métodos esquecidos: recompra de ações. Passaremos pela mecânica de uma recompra de ações e o que isso significa para os investidores.
O significado das recompras.
Uma recompra de ações, também conhecida como "recompra de ações", é uma compra pela empresa de suas ações do mercado. Você pode pensar em uma recompra como uma empresa investindo em si mesmo, ou usando seu dinheiro para comprar suas próprias ações. A idéia é simples: porque uma empresa não pode atuar como seu próprio acionista, as ações recompradas são absorvidas pela empresa e o número de ações em circulação no mercado é reduzido. Quando isso acontece, a participação relativa de cada investidor aumenta porque há menos ações ou créditos sobre os ganhos da empresa.
Normalmente, as recompras são realizadas de duas maneiras:
Os acionistas podem ser apresentados com uma oferta pública pela empresa para enviar, ou licitar, uma parcela ou a totalidade de suas ações dentro de um prazo determinado. A oferta pública estipulará o número de ações que a empresa está buscando para recomprar e a faixa de preço que eles estão dispostos a pagar (quase sempre com um preço superior ao preço de mercado). Quando os investidores assumirem a oferta, indicarão o número de ações que querem oferecer, juntamente com o preço que estão dispostos a aceitar. Uma vez que a empresa tenha recebido todas as ofertas, encontrará a combinação certa para comprar as ações ao menor custo.
A segunda alternativa que uma empresa tem é comprar ações no mercado aberto, assim como um investidor individual, ao preço de mercado. No entanto, é importante notar que, quando uma empresa anuncia uma recompra, geralmente é percebida pelo mercado como algo positivo, o que muitas vezes faz com que o preço da ação dispare.
Agora vejamos por que uma empresa iniciaria tal plano.
Os Motivos.
Se você perguntar à administração de uma empresa, eles provavelmente dirão que uma recompra é o melhor uso do capital em determinado momento. Afinal, o objetivo da administração de uma empresa é maximizar o retorno para os acionistas e uma recompensa geralmente aumenta o valor para o acionista. A linha prototípica em um comunicado de imprensa de recompra é "não vemos nenhum investimento melhor do que em nós mesmos". Embora isso às vezes possa ser o caso, esta afirmação nem sempre é verdadeira.
No entanto, ainda existem motivos de som que levam as empresas a recomprar ações. Por exemplo, a administração pode achar que o mercado descontou o preço da ação também muito acentuado. Um preço das ações pode ser derrubado pelo mercado por muitas razões, como resultados de resultados mais fracos do que esperados, um escândalo contábil ou apenas um clima econômico geral fraco. Assim, quando uma empresa gasta milhões de dólares comprando suas próprias ações, diz que a administração acredita que o mercado foi muito longe em descontar as ações - um sinal positivo.
Melhorando as Razões Financeiras.
Outra razão pela qual uma empresa pode buscar uma recompra é apenas melhorar seus índices financeiros - métricas sobre as quais o mercado parece estar fortemente focado. Essa motivação é questionável. Se a redução do número de ações não for feita na tentativa de criar mais valor para os acionistas, mas sim tornar os índices financeiros melhores, provavelmente haverá um problema com a administração. No entanto, se a motivação de uma empresa para iniciar um programa de recompra é sólida, a melhoria de seus índices financeiros no processo pode ser apenas um subproduto de uma boa decisão corporativa. Vejamos como isso acontece.
Em primeiro lugar, as recompras de ações reduzem o número de ações em circulação. Uma vez que uma empresa compra suas ações, muitas vezes as cancela ou as mantém como ações em tesouraria e reduz o número de ações em circulação, no processo.
Além disso, as recompras reduzem os ativos no balanço patrimonial (lembre-se que o dinheiro é um ativo). Como resultado, o retorno sobre os ativos (ROA) realmente aumenta porque os ativos são reduzidos; O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) aumenta porque há menos patrimônio líquido em circulação. Em geral, o mercado vê ROA e ROE mais elevados como positivos.
Suponha que uma empresa recompra um milhão de ações em US $ 15 por ação para uma despesa de caixa total de US $ 15 milhões. Abaixo estão os componentes dos cálculos de ROA e ganhos por ação (EPS) e como eles mudam como resultado da recompra.
Como você pode ver, o acúmulo de caixa da empresa foi reduzido de US $ 20 milhões para US $ 5 milhões. Como o dinheiro é um ativo, isso reduzirá o total de ativos da empresa de US $ 50 milhões para US $ 35 milhões. Isso então leva a um aumento no seu ROA, mesmo que os ganhos não tenham mudado. Antes da recompra, o ROA era de 4% (US $ 2 milhões / US $ 50 milhões), mas após a recompra, o ROA aumenta para 5,71% (US $ 2 milhões / US $ 35 milhões). Um efeito semelhante pode ser observado no número EPS, que aumenta de 20 centavos (US $ 2 milhões / 10 milhões de ações) para 22 centavos (US $ 2 milhões / 9 milhões de ações).
A recompra também ajuda a melhorar a relação preço / lucro da empresa (P / E). A relação P / E é uma das medidas de valor mais conhecidas e frequentemente utilizadas. Com o risco de simplificação excessiva, quando se trata da relação P / E, o mercado acha que o menor é melhor. Portanto, se assumimos que as ações permanecem em US $ 15, a relação P / E antes da recompra é de 75 (US $ 15/20 centavos); Após a recompra, o P / E diminui para 68 ($ 15/22 centavos) devido à redução das ações em circulação. Em outras palavras, menos ações + mesmo lucro = maior EPS!
Com base na relação P / E como uma medida de valor, a empresa agora é menos dispendiosa do que antes da recompra, apesar do fato de não houve alteração nos ganhos.
Outra razão pela qual uma empresa pode avançar com uma recompra é reduzir a diluição que muitas vezes é causada por generosos planos de opções de ações dos empregados (ESOP).
Os mercados Bull e as economias fortes geralmente criam um mercado de trabalho muito competitivo - as empresas têm que competir para reter o pessoal e os ESOPs compõem muitos pacotes de compensação. As opções de compra de ações têm o efeito oposto das recompras de ações, pois aumentam o número de ações em circulação quando as opções são exercidas. Como foi observado no exemplo acima, uma alteração na quantidade de ações em circulação pode afetar as principais medidas financeiras, como EPS e P / E. No caso da diluição, tem o efeito oposto da recompra: enfraquece a aparência financeira da empresa.
Continuando com o exemplo anterior, vamos assumir, em vez disso, que as ações da empresa aumentaram em um milhão. Nesse caso, seu EPS teria caído para 18 centavos por ação de 20 centavos por ação. Após anos de lucrativos programas de opções de ações, uma empresa pode sentir a necessidade de recomprar ações para evitar ou eliminar a diluição excessiva.
Benefício fiscal.
De muitas maneiras, uma recompra é similar a um dividendo porque a empresa está distribuindo dinheiro aos acionistas. Tradicionalmente, uma grande vantagem que as recompras tinham sobre os dividendos era que eles eram tributados pela menor taxa de imposto sobre ganhos de capital, enquanto que os dividendos são tributados nas taxas de imposto de renda ordinárias. No entanto, com a Lei de Reconciliação do Auxílio Fiscal de Emprego e Crescimento de 2003, a taxa de imposto sobre dividendos agora é equivalente à taxa de ganhos de capital.
The Bottom Line.
As recompras de ações são boas ou ruins? Como é frequentemente o caso das finanças, a questão pode não ter uma resposta definitiva. Se uma ação é subavaliada e uma recompensa realmente representa o melhor investimento possível para uma empresa, a recompra - e seus efeitos - pode ser vista como um sinal positivo para os acionistas. Cuidado, no entanto, se uma empresa está apenas usando recompras para suportar os índices, forneça alívio de curto prazo a um preço de ações em dificuldades ou para sair de uma diluição excessiva.

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Comprar estoque usando opções de estoque.
Opções de ações são uma adição viável para algumas carteiras de investidores.
Quando os investidores de longo prazo querem investir em ações, geralmente compram o estoque no preço atual do mercado e pagam o preço total pelo estoque. Uma alternativa para pagar o preço total na compra é comprá-lo usando margem. Basicamente, este é um empréstimo de 2: 1 da sua corretora, permitindo, por exemplo, comprar US $ 1.500 de ações com um investimento de apenas US $ 500.00.
Outra maneira de comprar ações sem investir o valor total da compra no ponto de venda é usar opções de compra de ações.
A compra de opções de ações permite que você aproveite suas compras muito mais do que é possível, mesmo em uma compra de ações marginalizada.
Opções de estoque.
Uma opção de compra de ações é um contrato que lhe dá o direito - mas não a obrigação - de comprar ou vender um patrimônio, geralmente um estoque único, a um preço específico. As opções são limitadas no tempo, embora os limites variem amplamente. Se você não exercer seu direito antes da data de validade, sua opção expira e você perde todo o valor do seu investimento.
As opções de compra de ações podem ser usadas para trocar uma ação pelo curto prazo, ou para investir por um longo prazo. Como todas as opções são limitadas no tempo, no entanto, a maioria das opções são usadas na execução de uma estratégia de negociação a curto prazo. As opções de estoque estão disponíveis na maioria das ações individuais nos EUA, Europa e Ásia. Observe que, em contraste com a alavancagem 2: 1 da negociação de margem no mercado de ações, a negociação de opções efetivamente alavanca seus investimentos em índices dramaticamente mais altos.
Isso permite que você controle uma grande quantidade de ativos com apenas um pequeno investimento. Também aumenta dramaticamente o seu risco.
Comprar estoque usando opções de estoque.
Ao usar opções de ações para investir em um estoque específico, os motivos para investir no estoque podem ser os mesmos que quando se compra o estoque real.
Uma vez que um estoque adequado foi escolhido, um comércio de opções comuns é executado da seguinte maneira:
Venda uma opção de compra de dinheiro por cada 100 ações. Aguarde que o preço das ações diminua para as opções de venda e # 39; preço de exercício Se as opções são atribuídas (pela bolsa), compre o estoque subjacente ao preço de exercício Se as opções não forem atribuídas, mantenha o prêmio recebido para as opções de venda como lucro.
Vantagens das opções de estoque.
Existem três vantagens principais de usar esta estratégia de opções de ações para comprar ações.
Quando as opções de venda são inicialmente vendidas, o comerciante recebe imediatamente o preço das opções de venda como lucro. Se o preço das ações subjacentes nunca diminui para as opções de venda & # 39; preço de exercício, o comerciante nunca compra o estoque e mantém o lucro das opções de venda. Se o preço do estoque subjacente diminuir para as opções de venda # 39; preço de exercício, o comerciante pode comprar o estoque no preço de exercício, em vez do preço de mercado anteriormente elevado. À medida que o comerciante escolhe quais opções de venda vender, eles podem escolher o preço de exercício e, portanto, ter algum controle sobre o preço que pagam. Como o comerciante recebe o preço das opções de venda como lucro, isso fornece um pequeno amortecedor entre o preço de compra do estoque e o ponto de equilíbrio do comércio. Este buffer significa que o preço das ações pode flutuar ligeiramente antes de o declínio do preço ocorrer em uma perda.
Outro exemplo de comércio.
Um investidor de ações de longo prazo decidiu investir na empresa XYZ. O estoque da XYZ está atualmente sendo comercializado em US $ 430 e a próxima expiração das opções é de um mês de distância. O investidor quer comprar 1.000 ações da XYZ, então eles executam o seguinte comércio de opções de ações:
Vender 10 opções de venda (cada contrato de opções vale 100 ações), com um preço de exercício de US $ 420, no preço de US $ 7 por contrato de opções. O valor total recebido para este comércio é de US $ 7.000 (calculado em US $ 7 x 100 x 10 e 61, $ 7.000). O investidor recebe os US $ 7.000 imediatamente e mantém isso como lucro.
Aguarde que o preço das ações da XYZ diminua para as opções de venda & # 39; preço de exercício de US $ 420. Se o preço das ações diminuir para US $ 420, as opções de venda serão exercidas, e as opções de venda poderão ser atribuídas pela troca. Se as opções de venda forem atribuídas, o investidor comprará ações da XYZ em $ 420 por ação (o preço de exercício que eles escolheram originalmente).
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Se o investidor comprar o estoque subjacente, os $ 7.000 recebidos para as opções de venda criarão um pequeno amortecedor contra o estoque de investimento tornando-se uma perda. O buffer será de US $ 7 por ação (calculado em US $ 7.000 / 1000 e $ 61; $ 7). Isso significa que o preço das ações pode cair para US $ 413 antes do investimento em ações se tornar uma perda.
Se o preço das ações da XYZ não diminuir para as opções de venda & # 39; preço de exercício de US $ 420, as opções de venda não serão exercidas, pelo que o investidor não comprará o estoque subjacente. Em vez disso, o investidor manterá os $ 7.000 recebidos para as opções de venda como lucro.
Conclusão.
As opções possuem outros usos além do escopo deste artigo. Em várias situações de investimento, no entanto, pode fazer sentido investir em opções e não nas ações subjacentes. Note, no entanto, que o fato básico da negociação de opções - que você está alavancando muito seu investimento - inevitavelmente significa que seu risco é similarmente aumentado.